作者歸檔:joeykuo

SWIFT 按鈕比所有軍事嚇阻都有效

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中國若在亞洲發動戰爭,無論是在南海、東海還是台海,對世界帶來的傷害有多大?

假設性的問題難以回答,但是我們可以用俄國對烏克蘭發動戰爭的經驗來參考。即使僅是估量,還是得先警告:世界上沒有人知道真實的數字,甚至或許永遠不會有人知道。因為,沒有一個政府、媒體及研究機構具有「全面估算」的能力,即使是部份估算,各方數字也可差到兩倍之多。

一旦戰爭沒有贏家

截止至2023年6月,對烏克蘭重建的成本,估算在3500~4500億美元之間。國際對烏克蘭的軍援,估算在2500~3500億美元之間。俄國自己的軍事/經濟直接開支,超出了6000億美元。烏克蘭的經濟損失達2000~3000億美元。至於戰爭對世界供應鏈價值之傷害,無法計算。以上數字,都還在逐日增加中。

人命代價上,截至七月,俄國是35萬~40萬人,烏克蘭是20~25萬人。

2022年開戰僅僅一週內,美國及歐盟就達成了協議:對俄國祭出兩項金融武器——凍結俄國在西方資產;以及將俄國踢出國際美元結算系統SWIFT。

前者,價值約在3000億美元;西方已有共識,這筆錢將全部用於戰後的烏克蘭重建。後者,並沒有達到預期的迅速止戰效果,主要原因是俄國乃石油/天然氣/糧食出口大國,在各國現實需求下,俄國有各種規避SWIFT結算系統、出售能源及糧食的管道。

關閉美元結算=中國止戰

但與俄國大不同的是,中國是石油/天然氣/糧食的進口大國,而其間95%依賴美元,絕對避不開SWIFT(所謂的人民幣結算已經是個被拆穿的笑話)。打仗,打的是經濟,只要能令中國的經濟機器瞬間停擺,北京的侵略行為就無法往下走。

但是,中國還有一點與俄國不同——中國龐大的進出口已經與西方血肉相連,停擺之後對西方自身傷害也很大。

那就看世界怎麼算這筆帳了!容許中國在亞洲發動侵略,比起容許俄國侵略烏克蘭,對西方的直接經濟損失可能十倍也不止⋯⋯

若真想止戰,華盛頓其實只需要對北京發出一句誓言:你在亞洲任何地方動武的那一刻,就是我對你按下SWIFT關閉鈕的那一刻。這句話比所有的軍事嚇阻都有效!

秋江水寒鴨先知?

港幣離脫鉤美元不遠了?

依然冠著「香港首富」桂冠的李嘉誠家族,其8月4日宣布在香港油塘的新建案「親海駅二期」開盤價格,竟然不到周邊二手屋行情的七折!李嘉誠奈何做此斷腕之舉?

「降價取現」——內行人看門道

雖然李氏家族在中國及香港的剩餘資產尚值一千四百億港幣,但份量僅佔家族總資產的12%左右。此時在香港地產項目上自我斷腕,可能的原因應該不脫兩個:估計香港房市即將墜落,李氏在其座右銘「不賺最後一個銅板」下,搶先開跑。或者,他已經看到港幣與美元聯繫匯率脫鉤在即,不願損失匯率。

若把中國內地房市和香港房市放在翹翹板上,首先墜落的必然是中國房市,然後才是香港房市;香港房價不可能先於上海房價垮台。雖然上海房市已經岌岌可危,但畢竟在政府托市之下,還僅處在「有行無市」的狀態。即使中國房市的萎靡已經影響到香港房市,李氏家族的香港新樓盤可以先降價一成、甚至兩成,在步調上應該就足夠了。開盤就降三成,幾近不可思議。

那就得回到第二個可能的理由了:在英鎊匯率上吃過大虧的李氏家族,看到了港幣在一定期限內將貶值,而且貶值幅度可能高達三成。港幣與美元是聯繫匯率,而美元絕無可能在近期內貶值三成,那麼可能性就只剩下港幣與美元的聯繫匯率發生脫鉤了。

港幣前景豈禁得起「再三檢驗」?

賭港幣與美元脫鉤的事件一向都有。1998年6月索羅斯以等值2000億港幣之鉅資做空港幣,鎩羽而歸,損失10億美元。2019年九月,索羅斯再度做空港幣,港府以停盤對應,他又損失了約3億美元。而當時索羅斯賭的「港幣馬其諾防線」不過是1(美元)比7.75港幣。

2020年6月,美國對沖基金海曼資本創辦人卡爾巴斯(Kyle Bass)對賭香港聯繫匯率將在18個月內與美元脫鉤,但18個月後失利,損失了所投入的3,000萬美元。

但這次大環境完全不一樣。分享一個昨天的真實故事:一位曾在中國做過三年正規生意的新加坡友人發現他的國際長途航程被安排過境香港,寧可自己多花兩千美元改機票為過境台北,因為「對過境香港沒信心,誰知道中國在香港會不會亂扣人?!」

我不見得相信索羅斯或卡爾巴斯,但對李嘉誠的嗅覺,我可以相信多一點。

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專家視而不見的才叫黑天鵝

KF2022

1991年蘇共瞬間垮台,全球蘇聯專家瞠目結舌,不約而同地問到:為什麼我們幾千人中,沒有一個人看到蘇共即將垮台?一直到2011年,外交事務雜誌(FP)還在問這個問題

灰犀手往往被對症下藥

2008年美國華爾街的次貸危機爆發,期間全球金融系統距離整體垮台曾經只差幾個小時。事後,英國女皇伊莉莎白問金融界:為什麼全球幾萬、幾十萬個金融專家,沒有一個人意識到這場危機的幅度?

2022年一月份,美國拜登總統暗示,普丁即將對烏克蘭展開入侵,烏克蘭總統澤連斯基不相信。拜登在二月十幾日又提了一次,澤連斯基還是不相信。二月二十四日:普丁入侵烏克蘭。

今天,2023年八月份,全球空氣中瀰漫著一股災難氣氛,大體上,人們把這氣氛歸咎於幾個來源:俄烏戰爭歹戲拖棚、結局不定,西方對「台海有事」的預測日期越來越提前(過去一年間已經由原來的2030提前至2027再到2025再到2024),國際美元體系下的流動性問題重重…之類的。

等一下!這些都是灰犀牛,也就是專家眼睛已經看到的。只要是被「專家們」看到的事情,都會自然產生一種制衡機制;因為,相關的利害方都有專家,都在想對策,不同利益方向的對策就自然形成相互之間的制衡。因此,已經被全球專家們看到的「灰犀牛」,往往跑得很慢,甚至最終如熱帶氣旋一樣的消弭於對衝之間。

專家視而不見的,才叫黑天鵝。當下,連一般的中國專家們也都看到了中國經濟的一塌糊塗,接受「中國經濟幾十年都翻不了身」這看法的中國專家也越來越多,大家開始相信:當房地產暴雷、地方債務暴雷、北京權力核心的一連串作為,包括放任企業對外債違約、國內只發鈔刺激供應端而放棄需求端、殺雞取卵式的從富裕階層中榨取存量儲蓄,在在顯示不但外匯幾近枯竭、連開動國內的人民幣印鈔機都無效了。

作者預估:北京的種種不顧國際債信、國內殺雞取卵(如近日對全國醫療行業之抓人抄家運動),大約可以由所謂的富人群中榨取大約兩兆人民幣的「韭菜金」供政府週轉,但這相較於上百兆甚至數百兆的政府債務(單單地方政府債務就越當65兆,中央債務官方值得懷疑的數字就達35兆,企業的林林總總直接/間接衍生債務無從估量),只能算是杯水車薪。

但這些大家都逐步看到的現象,又只是灰犀牛,還不算黑天鵝。面對灰犀牛,許多人還可以嘴硬得說「瘦死的駱駝比馬大」、「專制體制有許多你想不到的辦法」來自我安慰「事情不會那麼糟」。

前哨預策也適用「海巡署」

黑天鵝在這裡!去年七月,作者對「後中共的中國」提出了一個財政的定義:當80%的中國地方陷入財政赤字、而中央也無力彌補地方虧空,若此現象持續8個季度,中共中央對地方的權力控制將失序,中國開始進入「後中共的中國」混亂,其所引發的土石流,將嚴重威脅到東南亞以及台灣的經濟運作。

2023二季度,中國的地方及中央財政已100%淪陷(75年來所未有,連文革期間都沒這麼糟),若再持續七個季度,也就是到2025年三月底,土石流的黑天鵝就會降臨,包括期間之軍事蠢動以及事後的數以十萬計之流民潮。東南亞及台灣注意!

台灣不但國防部得注意,海巡署更該有預策——預先的對策。到來的若是敵軍,可以開槍;但若到來的是流民或難民呢?

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打台海不如打中南海

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這是一篇向中國解放軍將領說理之文,希望能輾轉傳到他們手裡。

在烏克蘭獨立了33年後,放不下民族主義的普丁,第二次的侵略了烏克蘭(第一次是2014年的克里米亞佔領)。這一次,打前鋒的是普丁多年精心培植的瓦戈納軍團,大軍直指烏克蘭首府基輔。

進軍莫斯科=普丁專機先飛走

一輪一輪越打越沒力之後,瓦戈納的總指揮普里戈金於2023年6月23日,由烏克蘭反向莫斯科進軍,要向普丁「討個說法」,一路上,普丁大元帥旗下的其他部隊,沒人前來勤王;次日中午,普丁的兩架專機飛離莫斯科逃至聖彼得堡。

24日晚上,推特上出現一條發自中國的觀察:一向被普丁利用、長年積怨在心的普里戈金,終於發現「打莫斯科比打基輔容易」這個道理。看後會心一笑,腦子裡閃出的對應字句當然就是,「這幾年來一直被習近平迫害擺弄的共軍將領,遲早也會發現「打北京比打台北容易」這個道理。

整理了一下思緒,25日在臉書貼了一張類春聯的圖,上聯是「打莫斯科比打基輔容易」,下聯是「打北京比打台北容易」,橫幅則為「打台海不如打中南海」。這句話隨後為多方人士套用,顯示人同此心、心同此理。

這真不是說笑話。以共軍的實力,威脅台灣可以,在台灣周遭形成封鎖線可以,甚至飛彈襲擊台灣也有能力,但是,要「打台海」(渡海),真的還不如槍口調轉,指向中南海,要求撤回這愚蠢的渡海自殺命令。

今日普丁=明日習近平

渡海,靠制海權;制海權,靠制空權。中共海軍、空軍將領,全都清楚,在東海、南海的軍事態勢下,共軍是拿不到台海的制海權的。若共軍中還有將領不明白其中道理,其人肯定來自旱鴨子的陸軍。

共軍或有單軍種的「攻擊」能力,卻缺乏多軍種的「作戰」實力。道理如下:

(一)指揮系統僵硬,一點斷,全線斷;

(二)營級以上軍官,全靠賄賂得官,推諉成性;

(三)軍中指揮官與政委權力相互制肘;

(四)子彈管導彈 – 所有將領身邊都有足以讓他一槍斃命的特勤特務;

(五)最重要的,軍委頭子習近平誰都信不過,迫害的迫害,洗牌的洗牌,已經弄得各軍種、各部隊「兵不識將,將不識兵」。

今日普丁,明日習近平。真的,打台海不如打中南海!

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拒絕正視中國灰犀牛的華爾街

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正常的股票市場應該是「經濟市」,也就是反映實體經濟表現而反映的企業價值變動。但這已經是古早的故事了。1929~1932年間的紐約股市大崩盤,觸發因素並不是實體經濟的變化,而是投資人內心的貪婪和恐懼。反倒是崩盤後帶來的實體經濟大蕭條,逼出了一個真正的問題:實體經濟與金融市場,究竟哪個才是本尊?哪個才是分身?甚或,實體和金融之間的關係,真的只是「本尊」和「分身」之間的關係嗎?會不會兩者之間,其實是一種幽靈關係——幽靈膨脹之後可以倒過來反噬本體,不但藥石罔效,連驅魔人都失靈,只剩下焚燒本體一途了——成為中世紀焚燒女巫的翻版故事?

有光就會有影

我隱隱感覺全球股市,正處在這樣一種境況中。明明全球金融面對的是一股已經膨脹了數十年、已經不受實體經濟邏輯管控的金融幽靈,華爾街卻還在賴皮的告訴投資人:掛著醫生招牌的美聯儲、各國央行的藥石,諸如利率、QE、QT等等,足以降伏那個巨大的幽靈。

公平地說,幽靈成形的源頭,並不是中國,而是美國;但是,死不悔改的中共專政體制,卻彎道超車,硬生生的插隊,配以習近平總加速師的無知盲目,心甘情願的扮演了「接盤俠」。

當下,觸發幽靈反噬世界經濟的扳機,落在了地雷遍佈的中國經濟上:房地產泡沫、地方債、大面積失業、人民幣貶值危機⋯⋯其中任何一個雷爆,都會帶來整體經濟機器停擺,而那是任何其他國家(包括美國)或國際機構,都無能挽救之事。到那時候,已經不是誰與誰主動脫鉤的問題,而是鉤子斷裂後誰都連不上的問題。

這麼大一頭灰犀牛衝過來,華爾街整體還在對世界說:你的眼睛業障重。

中國一旦雷爆,看清誰有防火牆?

華爾街的最強功力之一,就是將各種可預見的風險及早植入金融產品的價格中(Pricing-in)。唯獨中國風險這隻大灰犀牛,華爾街遲遲沒有植入價格之動作。原因無它,華爾街自己已經身陷中國而不得自拔,只能擺爛,心態上等於在對世界說,要死大家一起死。

看來,中世紀焚燒女巫的歷史,很快就要在世界金融界,尤其在股市,重新上演了。

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